*长期向上，但短期内难有“大涨”行情

从基本面与政策面走势看,*短期仍难有趋势性上涨行情。

首先,全球经济短期仍存在下行压力。从全球主要经济体情况看,美国减税效果逐步减弱,贸易环境不佳对美国影响逐步显现等,以及近几个月公布的一系列经济指标看,美国经济增速大概率放缓是;中国经济短期受信用收缩影响,经济仍存在一定下行压力;欧日经济体受外贸放缓及内需疲弱影响,经济疲弱,欧洲受到贸易争端、欧洲政治风险,欧元区经济短期仍有下降风险。

其次,金融环境渐进收紧趋势未变。美联储将继续削减资产负债表,美元流动性在逐步趋紧,对全球的企业的再*造成压力,美元利率趋于上行。

第三,*企业回购股票力度将下降。在全球经济承受放缓压力,全球美元流动性趋紧将继续推升美元利率,以及美国税改效果减弱影响,美国企业回购股票的动力可能大不如前,削弱*上行动能。

另外,随着美国经济放缓,贸易壁垒对美国企业影响逐步显现,新兴市场的估值的优势将逐步显现,一旦新兴市场经济放缓风险降低,资金可能会转向新兴市场资产。